赛尔发布2023年中期业绩揭秘国内打印头涨价的逻辑！

  根据赛尔刚刚发布的2023年中期业绩，公司的打印头销售额同比去年上半年下降15%，环比去年下半年下降4%。

  赛尔表示，这些成果是在困难的贸易环境下取得的。中国因新冠肺炎而产生的限制虽然现已取消，但对打印头收入仍产生持续影响。这些加上成本和利率上升影响了全球资本设备销售。打印头业务部门收入与去年同期相比下降310万英镑。2022 年第一季度的收入包括来自中国销售业务的强劲表现，推动了这种差异。与去年下半年相比，尽管资本货物需求普遍疲软，但打印头收入接近持平，这是该业务在客户参与方面取得进展的有力指标。

  赛尔2023年上半年的打印头收入减少 310 万英镑至 1,760 万英镑（2022 年上半年：2,070 万英镑），表明当前的经济挑战和 2022 年报告期的强劲对比，原因是中国的销售额增加。

  欧洲、中东和非洲地区的打印头收入为1110 万英镑，而 2022 年上半年为 1120 万英镑，尽管与 2022 年下半年的 950 万英镑相比有所增长，但这是令人高兴的，反映了我们在各市场领域的客户参与度，而美洲地区的收入则会降低。亚洲，尤其是中国的业绩受到疫情限制的影响。中国的限制直到 2022 年第二季度才开始实施，在此之前，我们的喷头收入强劲。

  虽然现在限制已经取消，但中国面临的经济挑战影响了喷头的销售，我们正真看到客户的订单被推迟，因为他们自己的产品研究开发时间延长了。这尤其影响了陶瓷部门（尽管与 2022 年下半年相比，收入有所恢复）以及编码与标记部门（C&M）的收入。尽管这令人失望，但潜在的市场需求依然存在，我们保住了市场占有率，并有信心在中期内恢复到以前的增长水平。客户在未来 12 个月内推出的产品数量正在增加，这也是我们有信心的原因。

  3D打印和增材制造（AVM）实现了持续增长，这反映了我们的整体客户战略和增强的产品组合，令人欣喜。

  我们在2023年上半年的业绩符合管理层的预期，进一步展示了整个集团的运营和战略进展。集团通过业务的所有要素推动的业绩，以及持续关注成本控制和谨慎的现金管理，提高了弹性。

  Printhead业务有一个明确的以客户为中心的商业战略，我们很高兴扩大了我们的客户群并保持了我们的市场占有率。在此期间，全球经济挑战，特别是利率上升，直接影响了一些客户的资本设备购买。这一表现也反映了2022年第一季度的艰难比较期，在实施新冠肺炎相关限制措施之前，中国的需求很高。

  与去年下半年相比，打印头业务的收入相对持平，我们现在看到了令人鼓舞的复苏迹象，随着中国限制的解除，以及采用Xaar技术的客户产品发布的增加，我们预计这将推动对打印头的需求。

  我们已经能够在陶瓷以外的市场领域，特别是3D打印的关键增长领域，展示我们的技术实力，并继续看到强大的客户参与度，我们通过使客户能够缩短自己的开发时间，在这些领域具有竞争优势。

  EPS表现出色。在数字喷墨单程机的推动下，其全部的产品线%。我们通过强大的销售经营渠道提高了客户参与度，这推动了收入增长、毛利率提高和盈利能力增强。

  FFEI和Megnajet继续表现良好。这些业务为咱们提供了扩大的产品范围，使我们也可以在打印棒和打印引擎市场以及流体管理系统中获得真正的吸引力和机会。

  我们的计划是专注于支持我们核心战略的产品。因此，我们正在考虑退出FFEI业务的非核心生命科学部分，该领域的知识产权销售也是这一过程的一部分。我们通过此次销售实现了200万英镑的一次性利润，这有助于抵消我们在亨廷顿工厂重组的第一阶段在第一季度完成的一次性影响。

  尽管面临通胀成本压力，亨廷顿工厂关闭了两个月，以完成第一阶段的运营重组，但毛利率仍保持在40%。得益于有利的销售组合，打印头增长了3%，达到44%，每股盈利将毛利率从同期的39%提高到40%。

  集团调整后的息税折旧摊销前利润从300万英镑增长到350万英镑，这是由于我们每个业务的调整后息税折旧及摊销前利润为正（每股盈利调整后息税前利润为170万英镑（2022年上半年：120万英镑），FFEI调整后息税法折旧及摊销后利润为230万英镑（2021年上半年，50万英镑）和Megnajet调整后息税率为40万英镑，由于收入下降和工厂第一季度关闭，调整后的息税折旧摊销前利润为负90万英镑（2022年上半年：正90万英镑）。

  2023年上半年集团调整后的税前利润为180万英镑，与2022年上半年（140万英镑）和2022年下半年（140万英镑）相比有所增加。

  本集团资产负债表和现金状况良好。截至2023年6月30日，净现金为730万英镑，该期间净流出120万英镑。

  在此期间，我们在库存方面投资了320万英镑，使打印头业务能够增加其成品持有量。过去12个月的这种系统化方法让我们有信心在今年剩余时间和2024年实现用户需求。我们相信，我们通过提供比竞争对手更短的交付周期的优势赢得了业务，这确保了我们能够充分利用现有的商业机会。

  此外，我们已投资110万英镑（2022年上半年：150万英镑）进行运营升级，并于2023年3月完成工厂升级。

  创新方面的研发投资对业务的持续成功至关重要，我们将继续投资于整个集团的研发能力，以确保我们的技术保持市场领先地位。在2023年上半年，我们投资了260万英镑（2022年上半年：330万英镑）。整个业务持续强劲的现金产生和谨慎的现金管理使我们能够进行这些投资。我们将保持我们严格的资产负债表管理方法，允许对专注于运营能力的业务进行进一步投资仍然是一个关键的优先事项。

  2023年6月，我们与牵头银行汇丰银行成功达成了500万英镑的循环信贷额度（RCF）协议，从而加快了对业务和运营能力的投资。

  通过投资我们的制造设施来提高效率和降低成本，运营得到了改善。该计划的第一阶段现已完成，亨廷顿工厂的重组已于2023年初按时完成，并低于预算。

  这将使我们能够更高效地运营，提高产能和产量，同时至关重要地节省成本，尤其是在降低能源消耗方面。因此，这项投资将在不到一年的时间内实现快速回报和回报。

  由于这项投资，我们将提高能力和能力，使我们能够利用我们期望推动未来增长的机会。

  这是我们效率提升计划的第一阶段，我们计划在未来三到四年内再投资1000-1500万英镑，我们打算通过运营现金产生来为其提供资金。下一阶段的投资预计将于2025年初进行，具体取决于业务需求，这将为整个业务提供更现代化、高效和环保的制造设施。

  我们在五个关键市场领域都有强有力的主张。我们的数字喷墨技术为在广泛的应用中改变打印流程提供了令人信服的建议，我们可以为客户提供开发打印机所需的产品。这意味着我们有很大的机会获得补充收入，增加打印头的销售，从而缩短客户的产品开发上市时间。

  该业务的中长期机遇依然巨大。虽然我们在陶瓷和编码与标记等核心成熟市场已经拥有良好的市场份额，但由于我们的市场领先技术和明显的竞争优势，我们还有进一步的增长机会。

  2023年，我们在3D打印方面取得了最重大的进展，我们打印高粘度流体的能力正在改变行业。3D打印行业正在经历更高水平的客户产品发布，从而为我们的产品提供了比之前预期更大的潜在收入机会。

  从历史上看，赛尔几乎只在B2B（企业对企业）领域经营我们的产品系列和应用，但在B2C（企业对消费者）领域，3D打印有一个新兴的机会，我们可以促进增长。

  我们正在与Xaar Irix打印头的成熟系统提供商合作，以实现新一代基于喷墨的全彩色桌面3D打印系统，该系统比现有技术具有更高的分辨率和更灵活的灵活性。我们预计新一代3D打印机将在未来六到十二个月内推出。

  随着我们打印头产品范围的扩大，以及我们通过流体管理系统和打印棒为客户提供更广泛解决方案的能力，我们看到客户参与度不断提高，使用我们产品开发机器的客户数量不断增加。我们目前提供的产品和正在开发的产品都将有助于推动我们成功满足客户的真实需求。

  客户对Aquinox的高度兴趣和采用证明了这一点，Aquinox是我们的新型水基流体打印头，在此期间销售的开发套件数量有所增加。我们预计今年下半年将推出包含Aquinox的客户产品。

  通过为客户提供集成解决方案，让他们能够访问更多的打印生态系统，我们帮助我们的客户利用喷墨机会，与赛尔合作意味着更快地进入市场，从而获得更高的成功机会，从而使我们客户的投资更有利可图。最终，这将有助于我们实现销售更多打印头的压倒一切的战略，并使业务在任何特定市场中都能增强抵御波动的能力。

  赛尔喷头的市场机遇巨大。我们制定了独特的产品开发路线图，以确保我们也可以提供日益垂直整合的商业战略，从而抓住这一市场机遇。

  我们的赛尔 2002 喷头的分辨率是竞争对手的两倍，可以有效的进行高质量的喷印，并采用了我们的关键技术，能够在恶劣的生产环境中喷印极具挑战性的流体。

  赛尔 Irix 仍然是编码和标记以及直接成型领域的旗舰产品。它在保持喷印质量的同时增加了喷印距离，与我们的 Xaar 50X 喷头一起，说明我们将保持在喷码和打标领域的地位，并在直接成型市场上拥有多个机会。

  最近推出的 Aquinox 喷头将推动包装和纺织品市场的应用。由于该产品能够打印高粘度水基油墨，因此反响非常好。这使客户有机会使用更少的能源、更高的吞吐量和更鲜艳的色彩，我们预计纺织品打印机的首批产品将于 2023 年下半年推出。

  已经取得成功的 ImagineX 平台将在未来几年内提供改进的功能，从而显著增强现有产品组合，包括 ：

  - 大幅提高速度和吞吐量（频率高达 150kHz，相当于目前产品速度的三倍）、

  这些功能将有利于加强我们在已占有一席之地的市场中的地位，并将推动我们在目前尚未参与的若干市场中的应用。

  我们继续在环境、社会和公司治理以及集团可持续发展路线图方面取得重大进展。董事会继续致力于到 2030 年实现零碳排放。

  我们热衷于为客户提供更清洁、更环保的解决方案和产品。我们的产品通过降低耗电量和用水量，能够为客户带来显著的商业和环境效益。

  我们还通过了解和优先考虑员工需求、负责任地开展业务以及深入当地社区，力求对社会产生更广泛的积极影响。目前，我们在英国的所有工厂都已使用 100% 的可再生能源。所有喷头产品包装均可完全回收利用。我们的 学徒计划 在整个业务中得到了很好的发展，我们将继续支持在年轻人中推广 STEM（科学、技术、工程和数学）学科的活动，以及若干支持大学生和行业实习的赞助计划。

  与传统的模拟印刷相比，数字喷墨印刷的碳足迹更小，在本质上更具可持续性。由于可以进行短版印刷或直接成形印刷，它可以减少和防止过多的浪费，并降低能耗。凭借超高粘度技术和 TF 技术墨水再循环功能，赛尔喷头能够喷印粘度极高的液体，例如在纺织品领域，可减少密集干燥过程中的能源消耗。我们热衷于继续进一步采用和了解我们的产品能为客户带来的环境效益。

  尽管中国取消了与疫情相关的限制，但喷头业务的销售量仍受到影响，但我们预计2023年下半年我们所处行业的市场状况将有所改善，再加上客户产品发布的增加，将推动对赛尔喷头的更高需求。

  我们坚持在 2022 年和 2023 年增加库存投资的政策，以确保集团能够很好地把握目标机遇，实现用户需求。（你品、你细品，某光喷头为什么甩开膀子涨价）

  业务发展势头良好，客户兴趣浓厚，参与度高。我们在一系列市场领域的多元化战略意味着，预计 2024 年将有更多的客户推出产品，这为我们实现中期增长计划提供了信心。