广发期货：热轧卷板连续震动运转

  现货价格：热轧卷板Q235B4.75mm乐从价格为4080元/吨，环比相等；天津价格为4000元/吨，环比+10元/吨；上海价格为4080元/吨，环比-20元/吨。乐从与天津热卷价差80元/吨；乐从与上海热卷价差0元/吨；上海与天津热卷价差80元/吨。上海区域卷螺差-50元/吨；冷热价差970元/吨。

  本钱赢利：华北区域公营钢厂热轧卷板本钱3865元/吨，赢利135.5元/吨。

  产值：截止11月5日，钢联周度多个方面数据显现热卷产值326.8万吨，周环比+6万吨，同比-2.3%；冷轧产值82.2万吨，环比+2.4万吨，同比+11.3%。

  库存与表需求：热卷总库存环比-10.54万吨至372.9万吨，同比+30.1%；冷轧总库存环比-0.69万吨至142.8万吨，同比+4.7万吨（+3.4%）。热卷表观需求337.4万吨，周环比+1.25万吨，同比-9.98万吨（-2.9%）；冷轧表观需求82.8万吨，周环比+2.65万吨，同比+7.02万吨（+9.3%）。

  基差：乐从热卷主力合约基差147元/吨，上海热卷主力合约基差147元/吨。

  行情预判：板材旺季需求开释，热卷、冷轧表需环比均上升，尤其是冷轧表需显着强于去年同期水平，但产值亦显着上升。唐山限产加严，热卷坚持较快降库速度，支撑现货走强。国表里制造业PMI继续改进，表里价差回落，新冠疫苗获得新进展，中长期热卷需求依然有改进空间。盘面大幅拉涨消化必定利多要素，重视4000-4100一线压力位体现。